大华（集团）有限公司（以下简称 大华集团 ）发布公司债券中期报告。

　　据 2022 年上半年母公司利润表，公司实现营业收入为 7570.91 万元，同比下滑 43.7%；实现净利润为 -8705.62 万元。

　　据了解，大华集团成立于 1992 年，注册资本 15 亿元，法定代表人为金惠明，经营业务涉及实业投资、房地产开发、物业管理等。

　　在股权结构上，大华集团由华强投资、上海华绣投资、上海华禾明实业、大场镇经济联合社、上海华禾惠实业有限公、上海华禾宁实业、上海华禾顺实业等 7 位机构股东，各持股 30%、26.0273%、13%、10%、8.3909%、8.3909%、4.1909%。

　　层层股权穿透可知，金氏三兄弟（金惠明、金建明、金福民），以及金惠明之女金玲隐藏在大华集团七位股东的背后。

　　大股东华强投资属于金惠明及其女儿金玲的全资公司，*终受益股份达 43.2164%。其中，董事长金惠明*终受益股份达 35.33%，为大华集团实控人，金玲*终受益股份为 12.9649%。

　　另外，作为公司副董事长、金惠明其弟金建明*终受益股份也到了 8.8345%；同时，金惠明另一弟弟金福民还持有上海华绣投资 8.5817%。由此可见，金氏家族在大华集团持股总额超过 50%。

　　一方面，金氏家族牢牢把控大华集团；另一方面，大华股东中还出现了 套娃 现象，相互渗透，形成一个紧密的关联方。

　　例如，二股东上海华绣投资中有华强投资、华禾明、华禾宁三个机构股东的身影；第五大股东上海华禾惠实业中有华强投资、华禾明的身影；第七大股东上海华禾顺实业中又有华强投资、华禾明。

　　除了家族成员持股外，大华集团股东序列中也隐藏着一个 造富平台 。

　　尤其体现在上海华绣投资，它如同一个高管激励持股平台，27 位自然人股东持有 0.2794%-19.5123% 不等股权，例如大华集团副总裁潘文瑶、大华集团副总裁陈宁大华集团董事沈宝根均位列其中。

　　不过，庞大的股东数量也并非牢不可破，也有心生间隙时刻。例如，汤某某与大华集团二股东上海华绣投资 , 金惠明的股权转让纠纷案件，于 2021 年底开庭。

　　据乐居财经了解到，汤某某暗指汤洪涛，他原本持有上海华绣投资 2.15% 股份，于 2019 年 11 月退出。

　　比起大华集团扩张，实控人金惠明的过往似乎更为惹人关注。

　　这位 50 后地产老炮为人处事异常低调，他只有高中学历，却是中国各类富豪榜的常客。例如，在 2020 年胡润百富榜上，金惠明家族以 135 亿元人民币财富位列第 401 位。

　　而金惠明治下的大华集团*初是集体企业。1992 年，为配合住房制度改革，上海宝山区大场镇政府在原大场乡商品住宅开发公司的基础上成立上海大场房地产开发经营公司。

　　上世纪 90 年代中期，金惠明出任宝山区大场镇副镇长、新华村党总支*，同时兼任上海大场房地产总经理。不过，此前经历鲜少公开，以至于被坊间称为 消失的前半生 。

　　1998 年 6 月，该公司正式更名为大华（集团）有限公司，企业性质由集体转为有限责任。

　　到了 2002 年底，大华集团 为适应市场经济形势，建立现代企业制度，经宝山区大场镇政府批准 ，决定进行企业改制。金惠明等 34 名经营业务骨干受让 90％的大华集团股权，余下 10％仍由大场镇经济联合社持有。

　　与此同时，时任董事长的金惠明以 5282 万元购得逾 48% 的股权，当时公司总资产 13.7 亿元，净资产 2.6 亿元。彼时，此举因涉嫌 贱卖集体资产 而备受质疑。

　　2005 年 7 月，大华集团自然人股权再次发生变化。大华集团 90% 的个人股权，以 1 元／股的价格转让给华强、华绣、华禾明、华禾宁、华禾惠和华禾顺等六家 华 字头公司。

　　此时，金惠明通过改制取得控股权，逐步将大华变成金氏家族控制下的企业。2007 年，金惠明带领下的大华集团向资本市场发起了冲击，不过*后折戟而终。

　　彼时，大华集团试图收购大连金牛 40.67% 股权，实现在 A 股借壳上市。然而，在大连金牛先停牌等*后的事宜后，突然又宣布终止重组。

　　至此，抱有无限幻想上市的大华集团梦破。

　　对此，时任集团营销总监的金玲称，大华集团改制过程中，部分资产股权结构比较模糊，按照证监会对上市公司的要求，必须将部分资产进行剥离。由于剥离计划需要大量的资金投入，而且剥离难度相当高，集团决定暂时放弃上市。

　　曾有信息指出，10% 的镇集体经济联合社股份，注定是上海大华集团登陆资本市场的一块 心病 。至今，大华集团虽游走在发行公司债券上，但仍未冲击资本市场。

　　提及大华集团，另一个绕不开的话题便是内部治理问题突出。2021 年年初，供应商给大华集团写实名举报信，剑指内部贪腐严重。

　　信中提及 您的员工利用审批流程漏洞，绕开审批人，在过去几年私自花掉公司数百万元，此事在大华甚至整个行业人尽皆知，却没有人敢对您说，包括与您相识几十年的老同学。

　　与此同时，坊间曾有言，与市面上诸多的规模型房企不同，很少有知名职业经理人加入大华集团的消息传来，不少 沾亲带故 的人甚至就是抱着 养老 的心态在公司混着。

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